Real Options berusaha menghitung nilai strategis dari suatu keputusan investasi. Real Options merubah paradigma nilai dari suatu proyek investasi, tidak hanya melihat nilai arus kas yang yang akan dihasilkan dari suatu proyek tapi juga nilai dari strategi yang kita pilih dalam menghadapi ketidakpastian dari arus kas proyek tersebut kedepan.
Real Options dapat membantu para pengambil keputusan untuk membuat keputusan investasi yang lebih baik. Model Real Options yang kita bangun didasarkan analisis data keuangan dan riset pasar untuk penyesuaian yang lebih mendalam terhadap suatu proyek, sehingga secara akurat dapat menilai pilihan strategi yang dibuat, menentukan pilihan strategi terbaik saat ini serta nilai dari proyek tersebut di masa depan secara Real Options.
Apa definisi Real Option?
Real options adalah pilihan strategi yang dibuat manajemen dalam mengambil keputusan bisnis saat ini dan di masa depan.
Real Options menawarkan suatu kerangka kerja yang menilai fleksibilitas yang melekat pada suatu proyek investasi dan menilai response manajemen dalam menghadapi ketidakpastian bisnis dari waktu ke waktu.
Mengapa perlu menilai fleksibikitas dari proyek?
Banyak pengembangan proyek bersifat dinamis (tidak statis) dan melibatkan berbagai tingkat risiko dan ketidakpastian. Sebagai contoh
- Risiko geologi dalam menemukan cadangan mineral/migas
- Risiko selama proses kontruksi suatu proyek
- Risiko pasar seperti harga komoditas dan inflasi
Bagaimana manajemen tetap fleksibel di tengah ketidakpastian terhadap risiko diatas?
Manajemen dapat mengembangkan suatu proyek secara bertahap berdasarkan strategi waiting, expanding, contracting dan abandoning.
Dengan strategi yang fleksibel dapat menciptakan suatu nilai yang dihitung dengan metode Real Options
Rumus Real Options
Real Option Value = NPV project + Option Value
Metode penilaian konvensional NPV tidak pernah memasukkan faktor fleksibilitas dari proyek. Metode Real Options yang memasukkan faktor fleksibilitas dalam perhitungannya.
Real Options adalah metodologi penilaian modern dalam mengevaluasi ekonomi proyek dan keputusan investasi dalam kondisi market yang tidak pasti.
Contoh kasus bagaimana logika dibalik Real Options yang bertolak belakang dengan teknik capital budgeting yang selama ini digunakan praktisi.
- Pre-Investment : contoh bagaimana keputusan investasi bergantung pada nilai penundaan suatu investasi (value of waiting) sambil menunggu informasi yang lengkap terkait proyek ini.
- Stage-Investment : contoh bagaimana metode konvensional NPV melahirkan informasi yang tidak akurat dalam kasus investasi yang bertahap. Kami akan menunjukkan bahwa nilai NPV negatif pada suatu proyek tidak selalu berarti bahwa perusahaan tidak boleh berinvestasi, dan nilai NPV positif suatu proyek tidak selalu berarti bahwa perusahaan harus melakukan investasi pada proyek tersebut.